上市公司实施股权激励计划时，业绩考核指标为激励计划的核心组成要素，从其设计可窥见公司对未来几年内的经营预期，体现股权激励计划激励与约束对等的特点。根据《上市公司股权激励管理办法》规定，“激励对象为董事、高级管理人员的，上市公司应当设立绩效考核指标作为激励对象行使权益的条件。绩效考核指标应当包括公司业绩指标和激励对象个人绩效指标。”《管理办法》并未对业务单元层面业绩考核作出要求，但在实践中，许多上市公司从自身组织架构与业务特点出发，也会将业务单元业绩纳入考核体系（本文业务单元含义包括上市公司下属的“分、子公司”“事业部” “业务板块”等）。

业务单元是公司的组成部分，也是公司战略任务的实施主体，其业绩往往直接影响公司整体业绩。如果只设置公司层面考核指标，容易导致各业务单元形成“大锅饭”局面。因此在股权激励计划中科学地设置业务单元考核指标，阶段性地对业务单元考核任务完成情况进行分析，有助于及时发现问题、纠正偏差、改进工作，是实现公司战略目标的重要保障。

在多元化集团性公司中，各业务单元在发展阶段、业务特点、人才团队等方面均可能存在差异，如何根据不同业务单元的特性对激励对象进行公平而体现差异化的业绩考核是激励计划的关键一环。只有设计符合业务单元特点的业绩考核体系，才能对激励对象更好地起到激励及牵引的目的。

既然业务单元业绩考核具有如此重要性，那么在考核指标设置时，具有哪些规律呢？

常见带有业务单元业绩考核的股权激励计划中，通常单独设置业务单元层面业绩考核。此类型股权激励计划案例较多，故不赘述。

而当某一业务单元在上市公司收入中举足轻重，或该业务单元对上市公司发展有重大战略意义时，上市公司股权激励计划也可以选择将业务单元考核指标直接列入公司层面的业绩考核，例如：诺德股份、罗欣药业、钧达股份、恒信东方等上市公司便将其占公司主营收入较大比重的子公司/业务板块业绩直接作为公司层面业绩考核目标。

另一方面，在心脉医疗2021年限制性股票激励计划中设置了双指标，即对公司营业收入和公司及下属子公司的产品研发进行考核，达成其中之一即视为满足归属条件，背后原因可理解为：其自研产品获批第三类医疗器械产品注册证，对公司发展的重大战略意义不亚于营业收入的大幅增长（第三类医疗器械产品从规划设计到获批上市通常需要5-10年，公司于2020年新增1张，截至2020年末拥有第三类医疗器械产品注册证共计10张）。

2、激励对象依据关联度挂钩不同业务单元考核指标

在设置业务单元考核指标的激励计划中，激励对象与业绩指标的关联逻辑呈现出更丰富的层次性、交叉性。通常情况下激励对象需先后达成公司、业务单元两层业绩考核，才有机会解除限售/归属/行权。

某些案例中，当不同业务单元间业务类别或经营规模等存在较大差异时，从属不同事业部的激励对象只需关联所属业务单元的考核指标。例如联创股份2021年限制性股票激励计划，设置了公司层面与两个业务单元（华安新材及聚氨酯）的业绩考核指标，从属不同业务单元的激励对象独立考核。这一逻辑反映的正是对华安新材与聚氨酯经营规模差异的考量。

3、如何因地制宜制定考核指标

与公司层面指标相似，业务单元指标的选取也常常选择营业收入、净利润及其增长率等经济效益指标。但在实际情况中，不同业务单元可能由于业务属性、发展阶段等方面的差异，对考核指标有多样化的需求。



依据对公司发展影响的不同，考核指标可大致分为经济效益类、市场开发类、内部运营类、持续发展类等，具体如下：



考核指标分类

经济效益类

营业收入（增长率）、净利润（增长率）、资产回报率等

市场开发类

产品销量、产品销售额、市场占有率等

内部运营类

资产负债率、存货/资产周转率、利润率、成本费用、劳动生产率等

持续发展类

事故率、研发费用、专利数量、新产品数量等

 


从业绩指标设定的案例来看，不同发展时期的业务单元也需依其阶段特性设置不同考核指标：



对于较为成熟的业务单元，主要考虑经济效益、内部运营指标；

对处于成长期的业务单元则会偏好市场开发类指标；

对尚处于投入期的高新技术的业务单元，可设新产品研发、注册数量等指标。





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结论



总而言之，股权激励计划中设置业务单元业绩考核，是基于业务单元对公司战略的重要影响。同时，根据不同业务单元的属性设置度身定制的业务单元考核指标，建立灵活、有针对性的考核体系，有利于提升各业务单元对自身同整体公司层面业绩联动的敏感性，从而进一步挖掘业务单元的战略价值，达成股东利益、员工利益与公司利益绑定的最优解。

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